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投资信托类FOF需精挑细选

时间:2019-12-05 07:43:11 来源:互联网 阅读:0次

股市震荡,FOF走红。去年以来,A股市场持续震荡,具有分散风险、组合管理特点的FOF基金呈现爆发式发展。作为国内阳光私募业务的重要参与者,信托公司亦觉察到FOF业务的商机,开始布局这一领域。值得关注的是,其中不乏信托公司发行自主管理的FOF产品。

业内人士认为,信托公司开展FOF业务的优势在于,传统阳光私募以信托产品形式运作,对于在此领域深耕多年的信托公司而言,信托公司不仅积累了丰富的跨市场产品管理经验,在证券信托服务平台上还有丰富的可供选择的私募产品,在挑选底层资产上有较大自由度。不过,业内人士提醒,作为净值型产品,信托公司发行的FOF产品并无刚性兑付这一潜规则,投资者在选择信托型FOF产品时切忌盲目,需要从FOF基金管理人投资能力、产品定位以及自身风险承受能力等方面综合考量。

迎爆发式发展

所谓FOF,即基金中的基金,是以基金为投资标的基金。FOF管理人通过对基金的筛选帮助投资者构建合理的基金组合,实现化配置,具有分散风险、组合管理等特点,可以满足投资者对多样化产品的需求。由于目前国内的FOF产品多投向私募基金,所以其实质是FOHF,即专门投对冲基金的基金。

据统计,2009年,我国仅有10只证券投资类FOF基金,但到了2014年12月底,已发展到336只。截至3月底,国内FOHF已达1981只。这一数据表明,2015年以来,国内FOHF产品呈现井喷式发展。

业内人士介绍,2015年以来,FOF基金取得快速发展与整个行业的发展、政府扶持以及国内财富管理的现状紧密相关。首先,得益于股票市场繁荣,2015年上半年私募行业取得飞速发展,2015年新私募、新产品层出不穷,FOF可选标的数量大量增加,目前运行的私募基金数量已超万只,私募管理人数量超过上市公司数量。其次,2015年股市经历巨幅调整,对于单一策略的私募产品而言,业绩波动较大;若投资于一些低风险的私募品种,收益会大打折扣。而FOF产品通过分散配置多只私募基金,在获取收益的同时,大大降低了投资风险。在市场巨幅波动的环境下,FOF产品成为了投资者的新宠。值得关注的是,近期,中国基金业协会相关负责人表示,中国基金业协会近在致力于推动中国的私募FOF的发展,计划培育百家大型私募基金的FOF。

信托掘金FOF业务

作为国内阳光私募业务的重要参与者,一些信托公司觉察到FOF业务的商机,开始布局这一领域。中国证券报记者了解到,目前信托公司参与FOF业务主要有两种模式:一是作为“通道”,与以往在阳光私募中的角色并无差异;二是主动管理,信托公司完全自主做出投资决策,投资相关私募基金产品。

早在2009年,华润信托就发行了国内只主动管理的FOF产品,并已形成相关产品线。今年以来,随着信托公司主动管理能力的提升,更多由信托公司主动管理的FOF产品开始出现。例如,外贸信托在此前推出了两只自主管理的量化和固收类FOF产品,并计划推出一只权益类FOF产品。此外,有其他大型信托公司也开始发力这一业务。

外贸信托证券信托事业部总经理卫濛濛对记者表示,TOT产品是FOF产品的一种。与其他金融机构相比,信托公司作为与私募基金合作为密切的机构,在运用独特资源发展TOT自主管理业务方面具有优势。她认为,首先,信托具有丰富的可供选择的产品和产品管理经验。传统阳光私募以信托产品形式运作,对于在此领域深耕多年的信托公司而言,信托公司不仅积累了丰富的跨市场产品管理经验,在证券信托服务平台上还有丰富的可供选择的私募产品,在挑选底层资产上有较大自由度。其次,信托公司具有较强的销售能力和资源整合能力。信托公司主导的TOT模式不仅可为或有潜力的投资顾问提供除了银行渠道之外的资金,还可以通过信托公司直销渠道进行信托计划的推介和发行。不过,有业内人士坦言,目前信托产品在证券市场的投资范围受到一定程度的限制,信托公司在做FOF业务时不得不放弃一些市场。

精选FOF有门道

业内人士提醒,作为净值型产品,信托公司发行的FOF产品并无刚性兑付这一潜规则。例如,前述某信托公司在其自主管理的FOF产品介绍中称:“本信托计划不保障本金,也不保障任何收益。在不利的情况下,本信托计划收益可能为零,同时投资者本金可能部分或全部损失,由此产生的收益不确定及本金损失的风险由投资者自行承担。”

投资者在投资信托类FOF产品时要注意“精挑细选”。业内人士建议,投资者在选择这类产品时需要把握四点原则:一是选择专注于FOF业务的基金管理人;二是选择FOF产品定位清晰的基金管理人,以避免FOF产品的风格偏移;三是应当了解FOF基金的风险收益比,选择与自身风险偏好相匹配的FOF基金;四是应当审慎考察FOF基金管理人的投资能力,了解其投研团队实力,考察其是否具备发现私募基金、构建优质投资组合、动态跟踪调整的能力等,多方面了解FOF基金管理人的专业程度。

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