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交通运输年底出货高峰推动集运运价全面上涨

时间:2019-11-09 20:02:28 来源:互联网 阅读:0次

  交通运输:年底出货高峰推动集运运价全面上涨

  ◆干散货运输:圣诞节前大部分货盘出清

  2011年4季度BDI指数均值为1928点,同比下跌18.44%,环比3季度上涨25.68%。圣诞节前大部分货盘出清,导致季节性船运活动减少。尽管节后船东和货主将陆续返回市场,但由于铁矿石和煤炭货盘需求不足,运价受压于运力过剩,我们预计BDI指数短期内将维持震荡态势。

  2011年4季度中国沿海(散货)运价指数CCBFI均值为1201.17点,同比下跌24.76%,环比3季度下跌12.96%。

  ◆油轮运输:油运价格稳中有升

  2011年4季度BDTI指数均值为805点,同比下跌5.07%,环比3季度上涨13.70%。12月份中东地区VLCC型船舶成交140艘,高于下半年的月平均水平,货盘集中成交使得运力过剩局面有所改善。

  2011年4季度BCTI指数均值为730点,同比上涨6.73%,环比上涨7.67%。12月份成品油轮运输市场成交总体稳定,圣诞节前至美国航线运力不足、运价上扬,而至亚洲航线运价基本平稳。

  ◆集装箱运输:欧美航线运价大幅上扬

  2011年4季度中国出口集装箱运价指数(CCFI)报收于926.66点,同比下跌15.47%,环比3季度下跌6.10%。12月一周,由于年底出货高峰来临,欧美等主要航线市场运价大幅上扬。欧洲航线部分航次爆舱,多家航运公司涨价200美元/TEU;北美航线船舶舱位平均利用率回升至95%以上,运价较上周大幅上涨15%左右。下半年市场极度低迷使得运价在年末出货高峰时能够快速反弹,班轮公司也借机加大涨幅以制造运价调节空间。但此轮出货高峰过后,涨价能否持续,仍取决于市场供求情况,我们认为短期内不应太乐观。

  ◆投资建议:

  维持行业"中性"评级。尽管2011年4季度散货运和油运行业景气度较3季度有所回暖,但部分收益被上涨的燃油价格所蚕食;4季度集运行业总体表现低迷,年底出货高峰能否延续仍需观察。运力过剩导致运价总体表现低于预期,而且燃油价格高企局面短期内很难改变,我们认为航运企业2012年上半年经营困难的状况难有改观。

  风险提示:经济增速趋缓、大宗商品需求回落、运价水平低于预期、燃油价格高企等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。

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